부동산투자론. 포트폴리오이론 = 분산투자기법

 

 

 

포트폴리오 이론

 

<목적>

- 고수익이 목표가 아니라 안정된 수익(잠재적 이익)의 확보에 있다는 것

- 비체계적 위험 or 불필요한 위험을 감소시키고 안정된 결합편익을 얻고자 하는 것

 

 

 

포트폴리오 총위험

 

포트폴리오 총위험 = 체계적 위험 + 비체계적 위험

 

 

1. 체계적 위험

 

- 체계적위험 = 부동산시장의 구조적, 시스템적인 위험

- 모든 투자대안에 공통적으로 영향을 미침

- 회피할 수 없는 위험, 분산불가능위험

- 분산투자로 절대 제거가 불가능하여 포트폴리오의 총위험은 절대로 '0'이 될 수 없음

- ex) 이자율변동위험, 경기변동위험, 인플레이션위험

 

 

 

 

2. 비체계적 위험

 

- 비체계적위험 = 시장의 구조적 문제 개별투자대안마다 각각 다르게 나타나는 위험

- 포트폴리오 종목 수 증가시키면 개별자산간의 수익률 분포도가 상이하므로 서로 위험 상쇄 => 분산투자효과 발생

- 분산가능위험, 분산투자로 회피할 수 있는 위험

 

 

<종목 수 따른 포트폴리오 총위험 크기>

 

 

 

 

 

3. 효율적인 분산투자전략

 

ㄱ) 종목 수 多  >  종목 수 少

      - 포트폴리오 구성하는 종목 수를 무한대로 증가시키면 ? = 이론적으로는 비체계적 위험을 '0'까지 감소시킬 수 있음

 

ㄴ) 투자금액 가중치(비중) 고려하여 투자

 

ㄷ) 투자자산간 수익률의 움직임(상관계수) 고려하여 투자

     - 위험자산에 무위험자산를 결합하면 위험분산효과 大

     - 두 자산의 수익률의 움직임이 유사한 종목보다 상이한 종목으로 구성해야 효과 大

     - 상관계수 = 두 자산간의 수익률의 움직임, 상관관계를 보여주는 것